不确定性里的确定性，首程控股(0697.HK)长期价值的三把尺
24日，资本市场如惊弓之鸟，引来广大股民们哀嚎一片，也道尽了当下市场环境充满了不确定性。回望过去两年多来，不论是世界政治经济秩序和格局面临重构，还是疫情持续扰动仍然看不到头，资本市场跌宕起伏，不稳定、不确定已经成为常态。
然而，优秀的投资者并不会焦虑短期市场的波动，反而聚焦的更多的是长期的变化，换言之，要学会承认不确定性，并积极在不确定性中找到确定性，也就是那些能够在抵抗经济周期中不变的特质。
在笔者看来，未来几个方向值得重视与看好，其一，关注那些能够满足民生福祉，解决社会痛点，受到政策层面支持的领域；其二；留意那些市场还在起步阶段，成长空间足够大的赛道。其三，绿色环保是人类永恒的主题，双碳目标更应重视节能环保等相关领域；最后，人类的进步离不开科技创新，聚焦那些在数字化、智能化具有应用前景和革命性变化的领域。
基于这几大方向，纵览整个港股市场，首程控股(0697.HK)的业务动向或与之不谋而合，近期公司公布中期业绩，不妨结合财报进一步来探讨，一窥其长期机会和价值所在。
1· 企业经营再上新台阶，优质赛道长跑型选手
回顾上半年，疫情阴霾笼罩，市场环境波云诡谲，然而即便面对这样艰难的环境，仍然不乏逆势表现者。从首程控股的业绩中不难看到，公司业务规模稳步扩张，盈利能力持续增长。财报显示，上半年公司实现营业收入9.22亿港元，同比增长44%；实现归母净利润6.02亿元；实现每股基本盈利0.08港元。
业绩大幅提升一方面得益于公司资产管理规模的扩大，另一方面离不开其整体运营效率的提升。
作为中国REITs引领者和基础设施资产管理效能提升者，首程控股专注于提供领先的基础设施资产管理服务，主要聚焦在停车出行、产业园区、绿色环保等领域。
公司快步成长的背后实际上与其所处的赛道前景息息相关。
一方面，停车出行业务与民生紧密关联，随着国民经济的增长，城市化进程加速，城市交通拥堵和“停车难”问题不断困扰居民，停车出行领域受到政策层面的重视，市场需求强烈，行业空间可观。首程控股致力于成为停车出行资产管理行业的领导者，拥有丰富的停车场管理经验，未来不论是运营停车场数量的提升还是围绕数字化探索增值服务都将具巨大的发展潜力。
另一方面，伴随着中国基础设施公募REITs的正式推出，万亿级风口行业迎来加速。首程控股凭借其优秀的停车场资产以及专业的管理能力，打通Pre-REITs基金收购、公募REITs基金退出、循环再投资的全链条布局。在政策暖风之下，公司也将充分受益公募REITS市场、资产管理行业的蓬勃发展，斩获发展先机。
此外，首程控股以科技打造智慧停车管理系统赋能大出行业务发展，同时以科技赋能资产管理的理念，打造REITs+智能运营中心新模式，亦激发了更大的成长潜能和想象空间。
同时作为一个长期主义者，首程控股积极响应国家“双碳”战略，携手首钢基金等设立合伙企业，重点投资绿色环保基础设施相关项目，公司在环保领域持续拓展，打通资本与产业链条，着力构建生态型组织，持续释放成长动力。
2· 衡量首程控股长期价值的三把尺：主业出色表现+科技赋能成长+生态持续破圈
在笔者看来，首程控股长期价值根植于其出色的主业表现，以及围绕科技赋能、生态打造等三大方面，这也是投资人不可不察的关键所在。
具体来看：
a· 主业出色表现
首程控股主业涉足三大赛道，涵盖停车出行、园区不动产项目及绿色环保领域。财报业务着重以停车出行业务与基础设施不动产业务来呈现，上半年均取得不俗成绩。
其中，停车出行业务来看，上半年面对国内疫情多点散发，带来的交通流量收紧的局面，首程控股在该业务板块仍然展现强劲的发展势头，业务规模再上新台阶，盈利能力表现出色。
数据显示，上半年停车出行业务录得营业额4.80亿港元，同比增长76%；实现税前利润1.12亿元，同比增长250%。
而从基础设施不动产业务来看，上半年，得益于所管理基金陆续启动收益分配，公司在该业务板块实现收入4.42亿元，较去年同比再再24%；实现税前利润3.89亿元，同比增长39%。
财报同时显示，公司园区不动产项目迎来新进展，其中在管园区不动产项目已有一个开业，其余项目已进入建设的关键阶段。
此外，绿色环保业务方面，上半年公司聚焦公募REITs重点领域，协助光伏等领域的公募REITs发行工作和Pre-REITs项目拓展，并专注绿色双碳产业投资。于去年底，公司携手首钢基金等设立合伙企业，重点投资绿色环保基础设施相关项目亦持续取得拓展。
不难看到，公司主业表现突出，停车出行业务作为基本盘持续夯实，不断释放潜能；而基础设施不动产业务为公司贡献稳定丰厚的盈利，优异的资产管理能力持续支撑扩张，并带来管理费收入的稳定性以及爆发潜力。
b· 科技赋能成长
首程控股持续以科技创新驱动力赋能业务发展，创新性地提出“资产管理+智能运营中心”的理念，通过积极拥抱数字化和智能化等科技手段，建立有效且可复制的业务运营体系，为基础设施资产高效运营和基金管理保驾护航，助力其成为高效益资产管理公司。
在停车业务上，公司高度注重科技基因对停车产业带来的内生动力，依托数字化管理能力提升运营效率，实现降本增效。在围绕资产管理领域，公司建立了REITs资产评估和管理系统，通过数字化工具全方位助力REITs资产的运营与维护，不断提升REITs资产价值；同时，透过对多个资产管理运营中的收益与风险进行动态检测与跟踪，充分把握资产状况，实时调整运营策略，规避投资风险，确保REITs资产长期、稳定收益。
事实表明，“REITs+智能运营中心”模式有助于公司形成资产管理全流程的运营提效体系。基于这一体系的延展性与可复制性，首程控股打通募投管退的业务闭环，进一步拓展更宽的基金管理业务领域，实现规模化扩张。坐拥众多优质资产，通过智能运营中心重素资产价值，以科技引领产业创新，以REITs打通基础设施不动产募投管退全流程闭环，首程控股形成了独具特色的商业模式。
c· 生态持续破圈
首程控股的生态能力同样围绕其核心业务展开，公司基于停车场的物理空间，结合基金投资策略，布局“智慧出行生态圈”，贯通出行产业链上下游，辐射产业资源，协同主业共同发展，在行业中构建领先优势。
而在资产管理领域，公司通过全面覆盖基础设施的资产证券化的“募、投、管、退”全链条，形成了基础设施资产投融资的完整解决方案、同样打造了共生共荣的循环生态体系。
此外，首程母公司首钢集团旗下环保行业、产业园区、保障房、酒店、写字楼、停车等产业亦与首程控股的既有业务生态能够形成有机协同与融合，同时母集团的优质亦能为首程控股在资源整合和产业拓展上带来更大的支撑，加速构建“产业+投资”的多元生态。
生态能力的构建为其在行业中建立了深厚的壁垒，护城河不断加宽，生态循环中的“飞轮”效应也将随着商业模型的跑通与规模的增长迎来加速。
3· 结语
此前首程控股已经在港股市场发布盈喜公告，随后资本市场也应声而动，接连几个交易日持续走高。
同时留意到南下资金亦持续增持，持股比例呈现上升之势，其中八月份以来更是连续12个交易日中就有11个交易日保持港股通资金净流入。此外公司在业绩公布后，不惧市场的大涨仍然积极展开回购股份动作，充分彰显其对公司长期经营发展的信心。
(来源：富途行情)
从股息率层面来看，公司高分红特征明显，过去长期保持稳定高派息水平，而以当前股价下对应股息率高达8%，在当下不确定性环境中，也凸显了公司的安全边际。
长远视角来看，公司所布局板块前景明朗，不论是停车业务高速增长的势头持续贡献业绩增量，还是基金管理业务规模提升带来稳定的业绩基础，这都为公司跨越周期的发展带来了坚实支撑。上有增量，下有保底，在可预期的成长性与确定性、安全性之下，首程控股在当下市场的稀缺性亦得到充分展现。